Calculadora de VPL e TIR de um investimento, com payback

VPL e TIR: como avaliar um investimento

Um real hoje vale mais que um real daqui a cinco anos, porque nesse meio-tempo poderia render algo. O VPL leva isso em conta: traz cada fluxo futuro para o valor de hoje dividindo-o por (1 + taxa) elevado aos anos que faltam, e soma tudo. Se o resultado for positivo, o projeto rende mais que a taxa exigida.

A TIR é a taxa que zera o VPL: o retorno implícito do projeto. Compara-se com a taxa mínima de atratividade; se for maior, o projeto vale a pena. Com os fluxos do exemplo, 10.000 investidos e 3.000, 3.500, 4.000 e 4.000 de retorno, a 8% o VPL é de cerca de 1.894 e a TIR de cerca de 15,8%.

O payback diz quando o dinheiro volta, aqui depois de 2,9 anos. É intuitivo, mas ignora o valor do dinheiro no tempo e os fluxos seguintes; a versão descontada corrige o primeiro defeito. Para escolher entre projetos alternativos, o critério mais confiável continua sendo o VPL.

Erros comuns

Esquecer o sinal do investimento inicial: sem o menos, o VPL sempre dá positivo.
Escolher entre dois projetos só pela TIR: um projeto pequeno com TIR alta pode criar menos valor que um grande.
Usar a TIR quando os fluxos mudam de sinal várias vezes: pode haver várias soluções, nenhuma com sentido econômico claro.

Perguntas frequentes

Que taxa de desconto devo usar?

A taxa mínima de atratividade: o retorno de um investimento de risco parecido, ou o custo médio ponderado de capital da empresa (WACC). Para pessoa física, muitas vezes a taxa Selic ou de um título público mais um prêmio de risco.

Qual a diferença entre VPL e TIR?

O VPL mede quanta riqueza o projeto cria, em dinheiro de hoje. A TIR mede o seu retorno, em porcentagem. Geralmente apontam a mesma decisão; se discordarem, confie no VPL.

O que é o índice de lucratividade?

É a razão entre o valor presente das entradas e o das saídas. Acima de 1 o projeto cria valor; serve para ordenar projetos quando o capital é limitado.

Como funciona este cálculo

VPL = Σ Fₜ / (1 + i)^t para t de 0 a n, com Fₜ o fluxo do período t e i a taxa. TIR: a taxa r para a qual Σ Fₜ / (1 + r)^t = 0, encontrada por bisseção em cada mudança de sinal. Payback: o período em que o fluxo acumulado deixa de ser negativo, interpolado linearmente. Índice de lucratividade = valor presente das entradas ÷ valor presente das saídas.

ROI (retorno sobre o investimento)

Ganho líquido, retorno percentual e retorno anualizado de um investimento.

Ponto de equilíbrio

Unidades e faturamento necessários para cobrir os custos fixos, com margem de contribuição e margem de segurança.

Indicadores financeiros

ROE, ROI, ROS, alavancagem e índices de liquidez.