Privatfinanzen
Rechner für die Rendite einer Anleihe bis zur Fälligkeit
Gib Kaufkurs, Kupon und Restlaufzeit ein: Du erhältst die Rendite bis zur Fälligkeit brutto und netto, die laufende Rendite und die Duration, die zeigt, wie stark der Kurs auf Zinsen reagiert.
Kurs, Kupon und Rendite: wie man eine Anleihe liest
Eine Anleihe zahlt regelmäßig Kupons und zahlt bei Fälligkeit 100 zurück. Zu 100 gekauft, rentiert sie genau mit dem Kupon. Unter pari gekauft, verdient man bei Fälligkeit zusätzlich die Differenz, und die Rendite liegt über dem Kupon; über pari gekauft, darunter.
Die Rendite bis zur Fälligkeit ist der Zins, bei dem der gezahlte Kurs dem Barwert aller Kupons und der Rückzahlung entspricht. Beispiel: Eine Anleihe mit 3 % Kupon, halbjährlich gezahlt, zu 96,50 gekauft und 7 Jahre Restlaufzeit, rentiert brutto mit etwa 3,60 %; bei 12,5 % Steuer netto mit etwa 3,15 %.
Die Duration misst in Jahren, wie weit das Geld im Mittel entfernt ist, und zeigt die Zinsempfindlichkeit des Kurses: Bei einer modifizierten Duration von 6,2 senkt ein Zinsanstieg um einen Punkt den Kurs um etwa 6,2 %. Lange Anleihen mit niedrigem Kupon schwanken am stärksten.
Häufige Fehler
- Kupon und Rendite verwechseln: Sie stimmen nur bei einem Kurs von 100 überein.
- Die Steuer vergessen: Sie kann ändern, welche von zwei Anleihen die bessere ist.
- Glauben, eine Anleihe verliere nie an Wert: Vor Fälligkeit fällt ihr Kurs, wenn die Zinsen steigen.
Häufige Fragen
Was ist der Unterschied zwischen laufender Rendite und Rendite bis Fälligkeit?
Die laufende Rendite teilt den Kupon durch den Kurs und ignoriert Gewinn oder Verlust bei der Rückzahlung. Die Rendite bis Fälligkeit berücksichtigt alles und ist der richtige Vergleichswert.
Warum fallen Anleihekurse, wenn die Zinsen steigen?
Weil neue Anleihen mehr zahlen: Eine bestehende mit niedrigerem Kupon ist weniger wert, bis ihre Rendite der des Marktes entspricht, und angepasst wird der Kurs.
Berücksichtigt die Rechnung Stückzinsen?
Der Kurs gilt an einem Kupontermin, also ohne Stückzinsen, und die Laufzeit wird auf die nächste Kuponperiode gerundet: eine sehr gute Schätzung, für eine taggenaue Rechnung braucht es die exakten Daten.
So funktioniert diese Berechnung
Rendite bis Fälligkeit: der Periodenzins y mit P = Σ (C/f) / (1 + y)^k + 100 / (1 + y)^n, mit P Kurs, C Jahreskupon, f Kupons pro Jahr und n = Jahre × f; dann Jahresrendite = (1 + y)^f − 1. Netto: Kupons × (1 − Steuersatz) und der Rückzahlungsgewinn versteuert. Macaulay-Duration = Σ t × Barwert(Zahlung) / P; modifizierte Duration = Macaulay / (1 + y).